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中融基金柯海东:中国消费品行业将孕育大市值企业

来源:壹点网  


“目前在国内大的消费品龙头当中,实际上只有白酒龙头的市值可以比肩甚至超过全球的酒业龙头,在其他一些消费品子行业,龙头市值距离全球龙头的市值还是有差距,这意味着我们还有很多投资机会,那么随着中国的经济的发展,这些龙头公司的市值超过海外同类型龙头公司也是完全有可能的。”

期,在中融基金2021年中期策略会上,中融基金权益部联席总经理柯海东做了上述发言。并就消费品投资方法论做了一系列分享。

柯海东表示,消费品主要有两大投资主线,一是消费升级,二是集中度的提升。他看好成长型的消费股,倾向于从五个维度评估股票投资价值,一是行业维度,即产品本身有什么样的消费特征,高频还是低频,消费者对于定价是否敏感,这决定了定价是否要走高端路线,还是追求价比。分析了产品特,再去进行远期市场空间的评估,以及产品的渗透率。比如渗透率突破了10%,可能就是一个加速提升的节点,因为渗透率突破10%往往意味着消费者教育已经初步完成了。

二是看行业的竞争格局,它决定了企业在这个行业发展过程中能不能真正去获利。重点观察竞争格局的演进,是市场的变化还是非市场的变化,这个变化导致竞争格局是优化了还是恶化了。

三是公司的商业模式,也就是分析企业的利润点在哪里,在整个产业链上是否有主导地位,有没有定价权,尽量寻找具有定价权,能够在产业链上下游都有竞争优势、有显著谈判能力的企业去投资

四是看公司治理,主要看企业的领导者有没有企业家精神,对企业发展有没有清晰的战略格局和方向。

五是企业的业绩和估值层面,从动态的角度去评估固收和股价的匹配程度,公司在未来几年的业绩是否是加速向上的趋势,以及未来几年公司的预期利润水相对于目前的市值来看是否有足够的吸引力。

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