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玻璃的梦很美 但碎了醒了也扎心了

来源:互联网  


(资料图)

前期市场预期地产政策出台,中下游补库积极,如今政策阶段性落空,叠加梅雨季影响,周末现货情绪走弱,今日开盘玻璃大幅下挫,主力09跌幅超过7%。

驱动因素1:政策预期阶段性落空,中下游过度囤货,主销区华东库存压力巨大

自本月初起,有关地产放松的消息频频传出,市场小作文众多,调动玻璃中下游积极囤货,日产销持续走强,盘面反弹。前期玻璃厂通过保价、提供仓储费支持等方式鼓励贸易商拿货,玻璃库存从上游转移至中下游,并非消化,贸易商库存近期持续增加。华东作为主销区前期没有价格优势,受到湖北等地价格冲击,如今库存压力巨大。据了解,某厂家处理老库存,价格下浮高达15元/重箱。

驱动因素2:高温叠加梅雨季,淡季玻璃需求低迷,而供应端压力增大

如今处于玻璃的需求淡季,叠加近期全国多地降雨量较多,需求进一步受到冲击。从深加工订单天数来看,截至2023年6月中旬,深加工企业订单天数15.3天,较上期减少0.4天,环比-2.55%。深加工订单依然低位徘徊,可见真实需求并未转好。地产销售数据也依然低迷,除一线城市外,二三线城市的销售表现皆偏弱。而供应端压力却日渐增长,相比年初时,玻璃日熔量净增长5210吨/日,根据玻璃厂后续的复产点火计划来看,后市仍有供应压力的进一步增加。

驱动因素3:高利润和弱需求无法匹配

今年以来玻璃价格重心上移,而原料端纯碱、燃料的价格大幅下移,使得玻璃厂的利润得到大幅修复。结合当下现货价格,行业平均利润高达500元/吨,利润水平已修复至历史上的中高利润区间。而结合当下偏弱的需求来看,高利润或难以为继。

展望后市:

前期市场受地产政策预期带动,中下游补库,产销持续偏高,除刚需补库外,市场存较大比重的投机需求。而上周五没有等来预期的政策,目前来看政策预期阶段性落空,市场情绪大幅降温。叠加当前处于梅雨季,原本淡季需求较弱叠加降雨偏多,需求进一步受到抑制。前期中下游囤货较多,继续拿货意愿大幅降低,华东地区前期受到主产区低价玻璃冲击,部分厂库存积压,周末发布降价甩货消息,市场恐慌情绪发酵。结合当前逐日增长的供应压力,而需求暂无起色,高利润的玻璃承压,现货还有进一步回调空间。我们昨日在周报中提示:“市场情绪阶段性降温,盘面回调概率较大。”预计本周产销将持续走弱,盘面继续偏弱运行。

风险提示:宏观政策波动较大等

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