国美蓄势：以展销分离的新模式店打造实体零售范本

近日，国美零售（0493.HK）披露了2022中期业绩。上半年，国美零售实现收入121.1亿元；实现综合毛利24亿元，综合毛利率为19.8%，同比大幅提升5.56个百分点；经营现金流较去年同期明显改善，实现正向流入0.55亿元。此外，由于一次性计提资产减值准备9.6亿元，国美零售净利润承压较大。

但国美零售上半年业绩仍有可圈可点之处。国美零售高级副总裁方巍在中期业绩全球投资人会上表示，在毛利率明显提升、大幅计提一次性费用以及正向现金流等指标下，国美已经显现出业绩见底的趋势，市场也普遍认为二季度是到店业务的底部，下半年将迎来触底上升。

蛰伏：聚焦主业 夯实竞争优势

当前，百年变局和疫情反复交织，宏观经济发展的不确定性增加，各行各业都面临着挑战，企业只有做好长期战略布局，提升抗风险能力，才能在周期性波动中保持定力，并实现更长远、可持续的发展。

对此，国美继续以“家·生活”战略为方向，调整发展步伐，聚焦家电及电子消费主业，将亏损或者拖累上市公司的业务予以剥离，推动上市公司提质增效，

具体来看，国美零售以垂类模式，专注聚焦家用电器及消费电子产品零售作为公司主营业务，形成五大盈利模式：展（线下精品体验）、销（线上线下全渠道自营+共享型供应链）、家庭电子类产品一体化解决方案、泛家电延伸产品及增值服务。

此外，国美上半年通过逐步剥离非关联或亏损业务，关闭亏损门店，以及减少对真快乐平台等费用较大业务的投入，二季度实现了亏损幅度的收窄。

值得一提的是，在国美零售大股东支持下，以不配股方式将国美商都和湘江玖号物业资产、安迅物流资产注入上司公司，进而助力上市公司提高经营安全性、融资能力和抗风险能力。

蓄势：发力展销分离的新模式店

蓄力下半年，国美零售焕新出发，并聚焦线下，发展展销分离的新模式店。新模式店以“真快乐APP体验店”为名，其在传统发展模式上，新增了线下展示体验收费模式，助力国美零售实现收入结构的优化。

方巍表示，展销分离叠加聚焦主业，使得国美在电器供应链上的成本优势得以凸显，也正是因此，上半年综合毛利率实现了同比提升5.56个百分点。

今年7月，国美新模式店在广州、重庆、湖南、湖北、福州等地区相继试营业，标志着其“家·生活”战略再次取得新进展。

国美新模式店的核心价值在于以线上线下融合的O2O新模式满足标品类的精品展示体验、品牌露出需要；满足新品展示推广需要；满足体验型商品的现场体验需要。与此同时，基于国美遍及全国的门店优势，新模式店还可以为品牌商家提供遍及全国的城市网格化展示平台，助力各大厂商实现品牌拓展。也因此，国美零售的新模式店深受广大厂商和品牌方的认可。自国美新模式店落地以来，海尔、博西、三星、上菱、大金等主流品牌厂商已陆续与国美完成了新模式店合作签约。

在一系列重组和业务规划下，国美高层对未来业绩的提升充满信心。方巍称：“我们预计2023年公司将能实现较高盈利并达到以往较高水平，2024年达到历史最好水平，在2025年超越历史最高水平”。随着战略聚焦下的新模式店在全国落地开花，国美将与广大厂商携手，在满足亿万家庭美好家生活的同时，稳健挺进高盈利经营水平行列。

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