宁德时代2021年年报：盈利远超预期、电池毛利率下滑

文/福布斯中国

4月21日晚，宁德时代公布2021年年报，实现营业收入1,303.56亿元，同比增长159.06%；净利润159.31亿元，同比增长185.34%，业绩远超市场预期。

营收构成方面，动力电池、储能系统和锂电池材料三大业务的营收占比分别为70.19%、11.86%和10.45%。其中，储能系统增长速度最快，同比增长达601.01%；锂电池材料排在第二位，同比增长350.74%，其受益于金属材料价格的上涨；动力电池销量133.41GWh，同比增长184.82%，其中动力电池系统销量116.71GWh，同比增长162.56%。

同样受到原材料上涨的影响，2021年宁德时代动力电池系统毛利率%为22%，下滑4.56%；储能系统毛利率为28.52%，下滑7.51%；锂电池材料毛利率则上升4.66%，为25.12%。

值得注意的是，海外市场成为宁德时代重要的收入来源，收入和营收分别同比增长252.47%、21.38%，毛利率更是达到30.48%。都归功于特斯拉、现代、福特、戴姆勒等海外车企，尤其是特斯拉，作为第一大客户，销售收入达130.39亿元，在总营收中占比的一成。

研发方面，2021年研发费用为76.91亿元，同比增长115.48%，但在营收占比上有所下滑，从同期7.09%下滑至5.09%。研发人员数量超1万，主要研发投入项目包括钠离子电池、AB电池系统、第三代CTP技术及无热扩散技术。

业绩和销量的大幅增长，离不开产能的扩张。年报显示，截至年末，宁德时代电池系统产能为170.39GWh，产能利用率达95%，同时还有140GWh的在建产能。2021年年末在建工程金额达309.98亿元，而上年同期仅为57.5亿元。公司在此前回复函中表示，为实现2025年455GWh的销售（对应市占率30%），2025年之前产能布局应达到约520GWh。

同日，宁德时代还发布公告称，公司拟在福建省厦门市投资建设厦门时代新能源电池产业基地项目，项目总投资不超过130亿元，建设内容为动力电池系统及储能系统生产线。

同时，宁德时代一直在布局上游原材料端。4月20日，宁德时代控股子公司宜春时代新能源矿业有限公司以8.65亿元的报价竞得江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土（含锂）探矿权；4月15日，宁德时代公告称，拟由控股子公司普勤时代与合作方ANTAM、IBI在印尼共同投资建设动力电池产业链项目，投资总金额不超过59.68亿美元。

投资也是宁德时代布局产业链的重要举措。年报显示，2021年投资活动产生的现金流较上年增加387.29亿元，同比增长257.29%；长期股权投资也增加至109.49亿元，相比去年翻倍。其中，宁德时代现持有9家上市公司股票，在报告期内共带来38.9亿元的投资收益，其中包括先导智能、小康股份、北汽蓝谷、天华超净、振华新材、永福股份和星云股份以及澳大利亚的Pilbara Minerals和加拿大的NEO Lithium两家境外矿产商。

报告期内，宁德时代的前十大股东持股比例并未有天大变化，唯独原本第八大股东高瓴却在年报中退出前十大股东行列，去年三季度末其持股数量为4260万股，持股比例1.83%。

随着新能源汽车市场和锂电池行业的高度景气，宁德时代从业绩和占有率均大幅攀升，成为全球行业的领军企业。近年来，动力电池领域涌现出一大批新晋厂商，因产能和原材料所限，激烈的市场竞争难以避免。为此，头部企业纷纷向上下游拓展和布局，以把握原材料和造车两大关键环节。另一方面，储能成为新的增长点，已成为共识。

从2021年年报来看，宁德时代业绩虽超预期，但仍然要面对毛利率下降。除了扩大产能外，进一步布局产业链上游依旧不能避免。当然，通过研发新技术和新产品，提升自身竞争力，击退竞争对手的追赶，才是一劳永逸的解决之道。

关键词： 同比增长 电池系统 报告期内